OLB Marktfocus

Ausgabe vom 14. Juli 2021

Ausblick 2. Halbjahr 2021: Das war es noch lange nicht!

Noch arbeiten wir uns an der Neubewertung der US-Notenbank FED zur Inflations- und Zinspolitik ab. Werden die Rohstoffe dauerhaft steigen oder ist es nur ein temporärer Preisschock? Noch wissen wir nicht, welche Auswirkungen die Delta-Variante des Corona-Virus bei uns haben kann. Noch wissen wir nicht, wer Kanzler*in kann. Auch wissen wir nicht, ob wir mehr Substanz- oder Wachstumsaktien haben wollen. Aber wir wissen, dass wir froh sind, dass wir endlich wieder über Inflation sprechen und schönes Konjunkturwachstum haben. Wie lange haben wir Deflation und sinkende Unternehmensgewinne in Europa gefürchtet? Ja, und endlich steigen die Zinsen auch wieder ein bisschen und die USA versuchen vorsichtig einen Zinswendeprozess einzuleiten. Hurra, haben wir uns das nicht schon lange herbeigesehnt?

Zudem können wir annehmen, dass zugelassene Impfstoffe gegen schwere Verläufe der Delta-Variante helfen. Wir hoffen deshalb, dass wir die Läden zum Herbst/Winter nicht wieder schließen müssen. Und auch die Bundestagswahl macht uns Mut. Eine Koalition der bürgerlichen Mitte scheint das angesagte und angebrachte Basisszenario zu sein. Die Farbenkonstellation wird sich jedoch ändern und hoffentlich frischen Schwung in das eingerostete, politische Establishment bringen. Mut haben, liebe Politiker. Den Firmen und Bürgern weniger Bürokratie und Steuern zumuten. Dann klappt das auch mit Wachstum und Umwelt zugleich, wenngleich die Schulden zunächst steigen müssen. Wieso soll Deutschland immerwährend sparen, während andere Euroländer reichlich ausgeben? Und das auch noch vor dem Hintergrund von Bundesanleihen, die dem Finanzminister derzeit einen positiven Zinssaldo bieten.

Die „Null“ muss beim Fußball stehen, derzeit aber nicht bei der Neuverschuldung, wenn es um bitter notwendige Zukunftsinvestitionen geht. Bitte nicht zu früh anfangen zu sparen, denn spätestens in den nächsten fünf Jahren entscheiden sich die Weltmarktanteile bei umweltfreundlichen und intelligenten Technologien und Rohstoffen. Wir müssen jetzt dabei sein und investieren!

Wir empfehlen mit Blick auf das 2. Halbjahr ganz eindeutig „long“ in Aktien zu sein, obschon wir zunächst die Berichtssaison zum 1. Halbjahr 2021, die Mitte Juli beginnt, als herausfordernd ansehen. Hohe Rohstoffpreise werden hier und da den Gewinnen zusetzen. Rückschläge im Sommer sollten unseres Erachtens aber eindeutig zum Nachfassen genutzt werden. Es bleibt unsere Devise: „buy the dip“ („Kaufe zu bei Rücksetzern“), denn eine Inflation in den USA im Rahmen von +2 bis +6 Prozent spricht historisch im Grundsatz für die Aktienanlage. Auch Rohstoffe wären dann gefragt, während Gold und Anleihen mit zunehmender Inflation und Zinserhöhungsfantasie leiden würden.

Nachholpotenzial bei Aktien sollte als Region Asien haben. Asien hat im ersten Halbjahr aufgrund chinesischer Regulierungswut und falscher Impfstrategie u. a. in Japan enttäuscht. Es ist daher wichtig, in Asien in die ganze Breite der Länder (Vietnam, Taiwan, Südkorea, Indien) zu investieren und nicht nur auf China zu setzen.

In den USA dürften weiterhin die Investmentbanken und Tech-Werte als Branchenführer dominieren. Allerdings präferieren wir die 2. Reihe der US-Techs und Chipwerte, denn die US-Politik macht den „Big Five“ (Amazon, Facebook, Apple, Alphabet, Microsoft) gehörig Feuer, denn das neue Wettbewerb-Regulierungsprogramm heißt „Grenade“ (Granate) und will die Vormachtstellung derer brechen.

In Europa lösen Konsum und Dienstleistungen den Industrie- und Bausektor als Lokomotive ab. Unsere Favoriten sind daher eher konsumnahe Werte, etwa aus Deutschland (Sportartikel, Logistik), Finanzwerte, die von wiederaufkommender Dividenden-Fantasie profitieren, und der in China vielgeliebte Luxuskonsum aus Frankreich. Als Kirsche gibt es dann noch Basisleckereien aus der Schweiz (Schoki, Käse und Eis) und natürlich Pharmazie (Medizin- und Biotechnologie). Beachtenswert sind auch rohstoffnahe Werte (Energie, Chemie), die von den hohen Materialpreisen profitieren und Dividenden erhöhen könnten.

Im Grunde allokieren wir also nicht in Wachstums- ODER Substanzwerte, sondern in Wachstums- UND Substanzwerte. Kurzfristigen Trendwetten hinterherzurennen, macht unseres Erachtens keinen Sinn, kostet nur Nerven und Geld, denn „Hin und Her macht Taschen leer“. Für den DAX sehen wir tatsächlich Potenzial bis Jahresende von 16.600 Punkten bei einem zwischenzeitlichen Risiko von 14.600 Punkten. Damit sind wir optimistischer als der Konsens unterwegs, aber wir haben gute Gründe. Als Sahnehäubchen bekommen wir ab September noch 10 neue, sehr interessante DAX-Werte hinzu.

Kurzum: Das war es noch lange nicht.

Chancen

  • Bisher steigende Unternehmensgewinne und positiver Dividendenausblick untermauern den Aufwärtstrend.
  • Das Realzinsniveau (= Nominalzinsen minus Inflation) sollte weiterhin negativ sein und Aktien stützen.
  • Die zugelassenen Impfstoffe und das schnellere Impftempo gegen das Corona-Virus wirken positiv.

Risiken

  • Die Delta-Variante des Corona Virus lässt die Infektionszahlen wieder ansteigen.
  • Die hohen Rohstoffpreise könnten auf die Gewinne einiger Unternehmen lasten.
  • Die Bundestagswahl könnte kurzfristig für ein politisches Risiko sorgen.


Wichtige Hinweise

Marketingmitteilung

Diese Publikation ist eine Marketingmitteilung der Oldenburgische Landesbank AG im Sinne des Wertpapierhandelsgesetzes.

Kein Angebot, keine Beratung

Diese Information enthält kein Angebot zum Erwerb oder zur Zeichnung der darin genannten Wertpapiere und auch keine Einladung zu einem solchen Angebot. Die geäußerten Meinungen geben unsere aktuelle Einschätzung wieder, die sich auch ohne vorherige Bekanntmachung ändern kann. Diese Information kann eine auf die individuellen Verhältnisse des Anlegers und seine Anlageziele abgestellte Beratung nicht ersetzen.

Adressat

Die hier wiedergegebenen Informationen und Wertungen („Information“) sind ausschließlich für Kunden, die Ihren Sitz in der Bundesrepublik Deutschland haben, bestimmt. Insbesondere ist diese Information nicht für Kunden und andere Personen mit Sitz oder Wohnsitz in Großbritannien, den USA, in Kanada oder Asien bestimmt und darf nicht an diese Personen weitergegeben werden oder in diese Länder eingeführt oder dort verbreitet werden. Dieses Dokument einschließlich der darin wiedergegebenen Informationen dürfen im Ausland nur in Einklang mit den dort geltenden Rechtsvorschriften verwendet werden. Personen, die in den Besitz dieser Information gelangen, haben sich über die dort geltenden Rechtsvorschriften zu informieren und diese zu befolgen.

Keine Gewährleistung

Die Informationen wurden sorgfältig recherchiert und beruhen auf Quellen, die die Oldenburgische Landesbank AG als zuverlässig ansieht. Die Informationen sind aber möglicherweise bei Zugang nicht mehr aktuell und können überholt sein. Auch kann nicht sichergestellt werden, dass die Informationen richtig und vollständig sind. Die Oldenburgische Landesbank AG übernimmt für den Inhalt der Information deshalb keine Haftung. 

Wertentwicklung

Zurückliegende Wert-, Preis- oder Kursentwicklungen können für die zukünftige Entwicklung nicht gewährleistet werden. Angaben zur bisherigen Wertentwicklung erlauben keine verlässliche Prognose für die Zukunft.

 
Analysieren und profitieren

Der Anlage-Check

Depot auf dem Prüfstand: Optimismus ist gut – in manchen Bereichen ist Analyse aber besser. Zum Beispiel bei Ihrer Anlagestrategie.

Anlegen in Wertpapieren

Unsere Anlagen

Wir arbeiten mit Ihnen und für Sie an der Erreichung Ihrer persönlichen Anlageziele – von der Strategie bis zur speziellen Produktberatung.

Breite Auswahl an Investmentfonds

Fondssparplan

Setzen Sie auf einen Vermögensaufbau per Investmentfonds. Wir bieten Ihnen dafür eine breite Auswahl an Investitions-Möglichkeiten.