dpa-AFX: Ökonomen-Stimmen zur Zinsentscheidung der US-Notenbank

FRANKFURT/WASHINGTON (dpa-AFX) - Erstmals seit rund einem Dreivierteljahr
hat die US-Notenbank den Leitzins gesenkt. Dieser liege nun in der Spanne von
4,0 bis 4,25 Prozent, teilte die Federal Reserve (Fed) in Washington mit. Viele
Analysten hatten sich bereits darauf eingestellt, nachdem der Arbeitsmarkt in
den Vereinigten Staaten deutlich geschwächelt hatte. US-Präsident Donald Trump
hatte zudem vehement einen niedrigeren Zins verlangt - dies dürfte aber bei der
jetzigen Entscheidung nur eine untergeordnete Rolle gespielt haben. Für den
weiteren Jahresverlauf signalisieren die Projektionen der Notenbank weitere
Leitzinssenkungen um insgesamt 0,50 Prozentpunkte.

Einschätzungen von Ökonomen im Überblick:


Ulrich Kater, Chefvolkswirt der DekaBank:

"Die Fed bleibt ihrem Mandat und ihrer Unabhängigkeit bislang absolut treu.
Die Zinssenkung ist makroökonomisch voll vertretbar und war an den
Kapitalmärkten genau so erwartet worden. Noch funktioniert die unabhängige
Geldpolitik in den USA. Fragt sich nur, wie lange noch."


Bernd Weidensteiner, Ökonom bei der Commerzbank:

"Überraschenderweise fiel die Entscheidung nahezu einstimmig, lediglich der
im Schnellverfahren neu ernannte Fed-Gouverneur Miran sprach sich für eine
stärkere Senkung aus. Powell dämpfte die Hoffnungen auf kräftige weitere
Zinssenkungen, auch wenn die Fed auf die gestiegenen Risiken für die
Beschäftigung verweist."


Thomas Gitzel, Chefvolkswirt der VP Bank:

"Den Forderungen des Weißen Hauses nach einer deutlichen Reduktion des
Leitzinses wird die US-Notenbank unter Jerome Powell nicht nachkommen. Hierfür
sind Inflationsgefahren zu groß. Die höheren Zölle haben den Preisauftrieb
bereits moderat erhöht. Das Risiko besteht, dass sich dies in kommenden Monaten
noch beschleunigt. Sollte Donald Trump im kommenden Jahr einen Kandidaten nach
seinem Zuschnitt auf den Chefsessel der Fed setzen, dürfte die Zinspolitik
ohnehin einer Zäsur unterliegen. Zu befürchten ist, dass das Inflationsziel
hintenanstehen muss und es dann zu deutlichen Zinssenkungen kommt."


Elmar Völker, Analyst bei der LBBW:

"Ob auf die heutige Senkung eine Serie weiterer Lockerungsschritte folgt,
ist damit indes trotz der hierauf hindeutenden Projektion noch nicht ausgemacht.
Die Fed steckt in einem Dilemma zwischen der unerwartet deutlichen
Verschlechterung der Arbeitsmarktlage und einem weiterhin drohenden
Inflationsschub aufgrund der Zollpolitik der US-Regierung. Zudem muss sie sich
des Verdachts erwehren, ihre Geldpolitik wegen des beständigen Drängens auf
niedrige Zinsen aus dem Weißen Haus zu lockern und mithin ihre Glaubwürdigkeit
an den Finanzmärkten einzubüßen. Die Gefahr geldpolitischer Fehltritte wächst in
dieser Gemengelage. Wir halten angesichts der Inflationsgefahren weiterhin ein
vorsichtiges Vorgehen bei weiteren Zinssenkungen für angebracht, können aber
auch nicht ausschließen, dass sich die Fed nun schwerpunktmäßig von
Arbeitsmarktsorgen treiben lässt."


Carlos de Sousa, Portfoliomanager bei Vontobel:

"Künftig wird die Fed zweifellos vor der komplexen Aufgabe stehen, ihr
doppeltes Mandat inmitten eines sich abschwächenden US-Arbeitsmarktes und einer
anhaltend hohen Inflation auszubalancieren. Der Druck, die Zinsen weiter zu
senken, wird die Situation zusätzlich erschweren. Vor diesem Hintergrund dürften
Anleger weiterhin diversifizieren und sich von den USA abwenden, in einer Welt
in der sich die Risiken zunehmend auf die größte entwickelte Nation
konzentrieren."


Michael Heise, Chefökonom von HQ Trust:

"Zwei Aspekte sprechen trotz der Überschreitung des Inflationsziels für die
Zinssenkung. Zum einen muss die Zinspolitik aufgrund zeitlicher
Wirkungsverzögerungen frühzeitig handeln, um einer weiteren Abkühlung am
Arbeitsmarkt entgegenzuwirken und zum anderen liegen die Leitzinsen mit 4-4,25 %
immer noch auf einem relativ hohen, inflationsdämpfenden Niveau. Die
Gratwanderung zwischen hoher Inflation und schwacher Beschäftigung wird sich
fortsetzen. Die Abkühlung des Arbeitsmarktes wird dem preissteigernden Effekt
der höheren Zölle zwar etwas entgegenwirken, aber in den kommenden Monaten ist
mit anhaltend hohen Preisniveausteigerungen zu rechnen."


Thomas Altmann, Head of Portfoliomanagement, QC Partners:

"Der neue Fed-Governeur Stephen Miran feiert einen Einstand mit einem
Paukenschlag. Er ist mit seinem Votum für einen 50 Basispunkte Schritt die
einzige Gegenstimme. Damit zeigt er deutlich, wem er diesen Posten zu verdanken
hat. Und wohl auch, wem er gefallen will. Lisa Cook hat erwartungsgemäß mit
Jerome Powell gestimmt. Und auch die beiden Abweichler der letzten Senkung haben
sich dem 25 Basispunkte Votum angeschlossen."

Johannes Mayr, Chefvolkswirt bei Eyb & Wallwitz:

"Auf ihrer heutigen Sitzung diagnostizierte die FED eine Verlangsamung der
Beschäftigungsentwicklung, die auf eine nachlassende konjunkturelle Dynamik und
einen perspektivisch nachlassenden Preisdruck hinweise. Deshalb sei eine
schrittweise Senkung der Zinsen in Richtung des neutralen Niveaus angebracht,
welches die FED unverändert im Bereich von 3 Prozent verortet. Etwas
überraschend hat das FOMC seine Prognosen zu Wachstum und Inflation im nächsten
Jahr etwas angehoben. Wohl auch deshalb zeigt der Zinsausblick ("Dot Plot") im
Vergleich zur Junisitzung nur einen zusätzlichen Schritt in diesem Jahr und
unverändert eine Zinssenkung 2026."

/jsl/